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2023汽车价格战谁是赢家 出口逃避内卷

  [ 行业] 2023年即将结束,年初开打的汽车价格之战,持续至今已整整一年,从造车新势力到传统燃油车企,各大厂商都使出浑身解数,甚至不惜以负毛利卖车,“以价换量”成为今年众多车企的销售策略。市场早有猜测2023年是新能源汽车加速淘汰的一年,也是头部玩家确立市场地位的一年。那么,价格战走到今天,市场淘汰了谁,谁又是最后的赢家?

一场由特斯拉打响的价格战 

   今年1月6日特斯拉吹响价格战的号角,特斯拉中国全系调低售价,Model 3起售价降到22.9万元,Model Y起售价降至25.9万元,降幅6%至13.5%,创下历史新低位。随后1周,赛力斯旗下问界车系立即降价3万左右,是第一个跟随降价的新能源品牌。随后小鹏、零跑汽车立马跟上,小鹏G3(参数|询价)i降价2-2.5万元,成为第一批加入价格战的新势力车企。2月份比亚迪启动年内首次降价,推出“油电同价”策略,低配版秦PLUS DM-i售价降至不足10万元。3月燃油车加入价格战,湖北政企合力,省政府对汽车企业提供大幅补贴。以东风汽车为例,联合补贴的优惠力度就可高达9万元,相当于购车打6折。

  这场声势浩大的“燃油车去库存”运动,极大的分流了购车人群。同时,车市的”降价预期”在购车客流中逐步形成,这种“买涨不买跌”的观望态度加剧了车企的销售压力。 6月,曾经宣称不会造售价低于30万的蔚来终于坐不住,全系新车售价减3万,售价首次跌破30万,入门级ET5指导价为29.8万元。

下图:主流车企年初至今的降幅,来源公开资料

  整车终端折扣率,在2022年到达阶段性底部后,2023年全年一路走高。根据thinkercar折扣数据,截至11月下旬,整体行业折扣率是12.62%,燃油车的折扣率14%,远高于新能源车的9.3%。无论燃油车还是新能源车的折扣率,目前趋势上都还看不到拐头的迹象。

下图:2023年整车折扣率一路走高,来源民生证券研究院

  汽车作为大件商品,价格走势是宏观经济的晴雨表,既受到经济周期和居民收入预期的影响,又受到一般供求关系的影响。中国人口在2021年到达顶峰之后一路走低,20-49岁年轻人口数量出现下滑,而这一年龄段人口也恰恰是主力的购车人群。需求减少,价格自然起不来。

   从行业层面看,2023年是行业进入百花齐放的新阶段,市场供应大幅增加,有互联网思维的造车新势力入局,加快了新车上市和产品迭代的周期,强化了市场竞争。仅仅2023年,行业就上市了110款全新车型,刺激了行业内的激烈竞争。根据安信证券的预计,2024年全新车型上市数量将下降到78款,明年车企将走向分化,行业开始进入到淘汰和出清的阶段。回过头看,或许2023年将是中国新能源汽车行业发展历史上,竞争最为激烈的一年。

   从汽车经销商库存指数可以看出,经销商近3年一直处于高库存的状态,过高的库存导致经销商有去库存的压力。年初的价格战确实对销量起到了一定的作用,汽车经销商库存指数一度从60跌落近50附近,而下半年指数又再次回升。(经销商库存指数以50%作为枯荣线,高于50%认为是库存过高,需求低迷,汽车行业处于不景气状态)。

2023汽车价格战谁是赢家 出口逃避内卷

下图:2023年汽车经销商库存指数长期高于枯荣线,来源中国汽车流通协会

   一整年轰轰烈烈的价格战,给各个车企带来了什么?如果从整个行业来看,销量排名前5(CR5)和前3(CR3)的车企市场份额依然稳定在40%和28%左右,似乎没有出现行业大规模出清的情形。但如果分车企来看,可以明显看出行业开始出现市场份额向头部车企集中,进入到强者恒强的局面。

   今年前10个月,在新能源乘用车市场中,比亚迪的市场份额从2021年的19.5%快速上升到36%,CR5从53.4%略升至62%。今年前10个月除了理想汽车份额略有上升,新势力中的蔚来、零跑、小鹏等均出现下跌。

下图:头部车企份额集中度提升,来源中汽协,五矿证券研究院


   激烈的价格战让行业龙头得益,腰部及以下车企要获得生存,出口或是一个逃避内卷的方式。在国内新能源掉队严重的奇瑞汽车,今年就是靠着出口挤进2023年1-11月零售销售排行榜前10。

   和国内汽车行业价格一降再降的市场形成鲜明对比的是,我国汽车出口的单价稳步提升,由2019年的1.3万美元提升到了2023年上半年的2万美元,其中出口到英国、西班牙、比利时、俄罗斯等国家的单车价格较高。上汽集团曾经在上半年业绩会上提到,海外业务贡献了大约10亿元,单车利润在1800元左右。长城汽车在俄罗斯的工厂上半年带来了利润13.58亿元,净利率高达20.1%。

下图:中国汽车出口单价稳步上升,来源平安证券研究院


   中国在2023年一季度一举超过日本,成为全球最大的汽车出口国。认为中国乘用车出口大幅增长,一方面是因为自主品牌在技术创新、质量品质控制、外观设计都有一定竞争力,特别是新能源汽车的生产和制造,拥有较为完整的产业链,在智能化、电动化方面较为领先。另一重要的因素是俄乌战争导致欧美、日韩等汽车企业担忧地缘政治,都退出了俄罗斯市场,中国企业趁次机会大举进入抢占市场份额。

下图:2023年一季度中国超越日本成为全球最大的汽车出口国,来源FT

  去年俄罗斯市场市占率前十中的丰田、现代、起亚、大众汽车,到了2023年前九个月市占率排名均不在列,取而代之的是中国车企的奇瑞、长城、吉利、长安汽车等。

下图:外资车企退出俄罗斯市场,来源安信证券研究院

  

  回望即将结束的2023年,价格战从年初开始几乎没有间断,所有车企都疲惫不堪。展望未来,价格战或还将持续,由于碳酸锂价格持续下降,电动车相比传统燃油车,价格或还有继续下降的空间。比亚迪等头部车企,由于拥有较大的规模优势,使得汽车盈利较厚实,相比中小品牌车企,还具备降价的实力。2024年最终格局将逐步优化,一线的龙头车企也将慢慢浮现,行业逐步进入出清的阶段。

  换言之,中国车市不需要那么多的车企,明年又将是一场腥风血雨。(文/图 汽车之吴沛哲)

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